Как только начинаешь приглядываться к сделке повнимательнее, вылезает множество несуразностей, а размышления о причинах их появления приводят к печальным выводам. Давайте порассуждаем вместе.

Втом, что некто решил купить акции «Казкома», когда они находились на ценовом дне, нет ничего странного. Вопрос в другом – зачем? Для обычных спекуляций или портфельных инвестиций 25% акций одного эмитента слишком большой пакет, даже если сумма вложений (от $1,2 до $2 млрд) относительно невелика по сравнению с капиталом инвестора. Зато желание получить статус крупного участника банка говорит о том, что новый акционер собирается не просто стричь купоны, но и участвовать в управлении.

Кто, зачем и для кого?

Подтверждением того, что инвестор настроен серьезно, служит создание им в Казахстане юридического лица, которое и выступает покупателем акций «Казкоммерцбанка». Тем, кто не силен в финансовой терминологии, поясним, что на открытом рынке обращаются не акции ККБ, а депозитарные расписки, то есть выпущенные под них производные ценные бумаги. Обменять же их на голосующие акции можно только внутри страны. Но какой смысл идти на дополнительные организационные и финансовые расходы, если речь идет просто о получении дивидендов?

Другими словами, инвестор нацелился на участие в управлении банком. Но снова возникает вопрос – зачем? Первая версия ответа – чтобы улучшить управление, повысить качество активов и тем самым его доходность. Может быть, конечно, все дело лишь в этом чистом намерении, однако уж больно тернистый путь для этого выбрали инвесторы. Вторая версия ответа – чтобы получить контроль над «Казкоммерцбанком», используя как рычаг права крупного участника и практически блокирующий пакет акций.

Так или иначе, что-то нам подсказывает, что уже в ближайшее время надзорные органы дадут инвестору разрешение на приобретение 25% пакета акций, а на внеочередном акционерном собрании тот будет настаивать на введении своих представителей в совет директоров и… изменениях в составе правления банка вплоть до смены председателя.

Рассуждаем дальше – теперь о компании Alnair Capital Holding. Несмотря на шквал информационных материалов в зарубежной и отечественной прессе, нам не удалось выяснить, кто юридически является ее учредителем, а ведь быть созданным на деньги арабского инвестфонда или арабским инвестфондом – это не одно и то же. В результате у нас сложилось мнение (может быть, превратное), что информация о причастности к проекту шейха Тахнуна бин Заида аль-Нахаяна исходит от самой Alnair Capital Holding.

Потому что выглядит очень подозрительно, что шейх или топ-менеджеры его инвестфонда не командировали в Казахстан своего доверенного представителя. При предыдущих покупках казахстанских банков новые акционеры в обязательном порядке заводили своих людей, и в немалом количестве, чтобы обеспечить полноценный и квалифицированный контроль над новыми активами. В данном же случае управлять серьезными инвестициями (напомним, в размере $1,2 – 2 млрд) доверили молодой женщине, хотя и с хорошей биографией, но и только.

В то же время такое доверие говорит о многом. Либо руководитель Alnair Capital Holding получила настолько серьезные рекомендации, что арабские миллиардеры решили доверить казахстанской женщине такую ношу, либо… она оперирует не их деньгами, а вложенные в покупку акций капиталы имеют казахстанское происхождение и собственников.

Версия для размышления

Вторая версия заслуживает отдельного рассмотрения. Начнем с того, что перечень тех, кто располагает, во-первых, достаточными суммами, а во-вторых, способен обеспечить политическое прикрытие сделки, весьма ограничен. Исключим из него официальных миллиардеров Владимира Кима, Булата Утемуратова, Тимура и Динару Кулибаевых, Машкевича – Шодиева – Ибрагимова и Нуржана Субханбердина. Всем им нет необходимости маскироваться под арабских инвесторов, как последнему нет смысла скупать за свои деньги подешевевшие депозитарные расписки банка, который он и так контролирует.

Но значит, попытку приобрести 25% акций «Казкоммерцбанка» предприняла узкая группа лиц, находящаяся в окружении главы государства? А человек, которому доверили $1,2 – 2 млрд, пользуется личным и серьезным доверием реального инвестора?

megakhuimyak

Все дальнейшие места работы госпожи Нуриевой – это или повышение квалификации или представление интересов. Чьих? Можно только предполагать. Но, допустим, нынешнего премьер-министра Казахстана. Если это так, то участие управляющего директора Alnair Capital Holding в советах директоров ряда казахстанских компаний, в том числе прославившейся благодаря Кенесу Ракишеву SAT&Company, говорит не столько о профессиональной репутации в узких кругах, сколько о широте деловых интересов самого премьера.

И здесь впору задаться очередным щекотливым вопросом – а своими ли деньгами оперирует тот, кто покупал акции?

Эта версия при всей своей экзотичности объясняет непотопляемость нынешнего главы казахстанского правительства, несмотря на очевидную его слабость как премьера. Похоже,
г-н Масимов устраивает президента, потому что делает то, с чем не справились другие члены его окружения.

Ищем тех, кому выгодно

Во избежание проблем с налоговой инспекцией, финансовой полицией, прокуратурой и прочими институтами поддержания внутриполитической стабильности в Казахстане ограничимся вышеприведенным замечанием и перейдем к другому интересному вопросу – а в интересах ли Назарбаева приход арабского или псевдоарабского инвестора в «Казкоммерцбанк»?

Ответ будет положительным. Почему? Да потому, что Нурсултан Абишевич собирается править Казахстаном как минимум до 2012 года и в связи с этим даже отказался от почетного предложения депутатов парламента переименовать Астану в Нурсултан. А если верить словам советника Ертысбаева, то президент может оставаться у власти и дольше – аж до 2017 года.

Однако чтобы усидеть в кресле сегодня, первому президенту нужно прилагать намного больше усилий, чем раньше. Ведь с каждым годом он становится все старше, созданная им политическая система дряхлеет на глазах, а ситуация в экономике совсем не радует. Более того, налицо убыстрение социально-политических процессов – не прошло и года с последних парламентских выборов, а информированные представители правящей элиты уже заговорили об очередных поправках в Конституцию и досрочном роспуске Мажилиса. Более того, по некоторым данным, это может случиться уже этой осенью.

То есть Нурсултан Абишевич не может не понимать, что общественно-политические процессы в Казахстане приобрели определенную направленность и динамику и что не в его силах изменить их. Значит, ему нужно срочно компенсировать сужение своей политической базы и поддержки, но чем? Логика подсказывает – укреплением позиций в экономике.

Но чтобы доминировать над национальной экономикой, нужно контролировать, во-первых, крупные добывающие комплексы как основной источник формирования госбюджета и образования сверхприбылей, во-вторых, естественные и инфраструктурные монополии, обеспечивающие нормальное функционирование реального сектора и жизнедеятельность населения, в-третьих, банковский сектор, через который происходит денежный оборот.

В свое время бывший зять президента, а теперь венский изгнанник Рахат Алиев, которому не откажешь в информированности, предупреждал, что вслед за «Нурбанком», перешедшим под прямой контроль дочери и внука президента, настанет время «Казкоммерцбанка», «Народного банка Казахстана» и «Банка ТуранАлем». Ему тогда не поверили, сочли – бывший зять главы государства пытается обострить внутриполитическую ситуацию и найти союзников в своем противостоянии с Назарбаевым. Но может, зря не поверили?!

Потому что последние действия государства, при всей их экономической бессмысленности и рыночной нецелесообразности, говорят о том, что в Казахстане грядет большой передел собственности в банковской сфере. Цель – спросите вы? Она как раз понятна – выбивание отечественного капитала, который подозревают как в политической неверности, так и в неготовности жертвовать своими интересами в интересах Назарбаева. И заведение в страну вместо отечественных либо западных инвесторов из числа аполитичных крупных зарубежных групп, либо… просто «своих» людей.

С этой точки зрения попытка пропрезидентских СМИ переложить ответственность за стагнацию в строительном и финансовом секторах на банки и ужесточение законодательства, позволяющее государству осуществлять внерыночное вмешательство во внутренние дела финансовых институтов и принудительно менять состав их КУБов, вкупе с действиями АФН по ограничению внешних заимствований в условиях, когда в стране остро не хватает ликвидности, четко ложатся в канву нынешней экономической политики. Более того, они действительно необходимы и целесообразны, если ставится цель произвести смену собственников ведущих банков страны.

Кто следующий?

Кстати, сами банкиры традиционно ведут себя сдержанно, комментируя неприятные новости. Вот и в этот раз управляющий директор «Казкоммерцбанка» приветствовал нового акционера и выразил надежду на плодотворное сотрудничество с ним. Увы, похоже, что ККБ в силу того, что провел первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже, оказался наиболее уязвим к рейдерству, осуществленному, похоже, под высоким политическим прикрытием.